Quel troisième trimestre 2015 en France ?

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 Quel troisième trimestre 2015 en France ?

Les résultats du troisième trimestre, avec une croissance de 0,3 %, ont été salués comme l’accélération de la croissance, après un deuxième trimestre décevant (0,1 %) qui avait succédé à un très bon début d’année (0,7 %). Enfin, c’était reparti !

Mais les chiffres nous renvoient un message plus contrasté : oui, la consommation des ménages a tenu, voire accéléré ; oui aussi, l’investissement des entreprises se réveille. Mais les exportations ont baissé et les importations monté. Et, surtout, les stocks ont beaucoup augmenté, représentant 0,7 % du PIB sur ce seul trimestre, plus du double de la croissance mesurée !

Au total, il faut être très prudent dans l’analyse, avec une croissance qui est à ce point tributaire à moyen terme de la seule consommation et à court terme des seules fluctuations des stocks.