Regardez le 10 ans américain : il est à 1,5% contre une inflation totale à 0,8% et une inflation sous-jacente (hors énergie et produits volatiles) à 2,2%.
Autrement dit, dans l’économie la plus importante et la plus en reprise, le taux d’intérêt réel est négatif. On retrouve un résultat voisin en Allemagne, où c’est le taux nominal qui est lui-même négatif. En France, le taux nominal s’inscrit à 0,1% pour une inflation qui est également à 0,1%. Voilà donc un taux réel à 0. Et ne parlons pas du Japon, où le taux nominal est à -0,5%…
L’explication de cette anomalie vient des politiques monétaires qui compriment les taux courts et les taux longs pour désespérer de l’épargne et pousser à investir. Mais, les chiffres le montrent, la transformation n’est pas encore faite : baisser les taux ne peut pas être synonyme de forcer à investir et prendre des risques.