Enfin les marges remontent en France !

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 Enfin les marges remontent en France !

Source : Insee, niveaux en %, données CVS-CVJO

 

La reprise se met en place en ce début d’année 2015, selon les comptes révisés de l’Insee. Il ne s’agit pas seulement de la croissance de la consommation des ménages, qui fait bien sûr l’essentiel de la progression d’ensemble, avec une consommation en hausse de 0,9 % (merci euro faible, merci pétrole bas et merci indexation des salaires dans les grandes entreprises). Il s’agit aussi d’une remontée un peu plus forte de l’investissement des entreprises : + 0,3 % en début d’année après – 0,1 % au quatrième trimestre 2014 et 0,2 % en troisième trimestre 2014.

La raison majeure de ce début un peu plus tonique pour l’investissement, qui est la vraie clef d’une reprise solide, est la remontée des marges à partir de 29,5 % en moyenne en 2014 à 31,1 % en ce début 2015. Les raisons sont multiples derrière cette évolution, où on retrouve ce qui soutient en partie la consommation : un euro plus faible (ce qui est bon pour l’export des entreprises) et un pétrole moins cher (…même si l’euro est plus faible) et aussi, enfin, l’effet du CICE (Crédit d’Impôt Compétitivité Emploi). Pour avancer, tout va se jouer dans la dynamique croissance-profit, sachant qu’il reste encore deux ou trois points de marge à gagner pour changer de registre. Ne boudons pas notre plaisir, mais relativisons-le.